(资料图片)

香港万得通讯社报道，从现在市场反应来看，美联储官员计划周三暂停加息，因为他们认为货币政策已经相当紧缩。

美联储的使命是将利率调高到足以将通胀率从目前的4% - 5%降至2%的水平，即使这意味着经济陷入衰退，失业率上升。如果美联储成功了，你可能就不会看到这些事情：美国股市进入新的牛市，房地产市场反弹，长期国债收益率远低于通胀率。

换句话说，美联储暂停加息的前提是可疑的。自2022年初以来，利率已经上升了整整5个百分点，这是自上世纪80年代以来最快的加息速度。尽管如此，货币政策并不是很紧，这就解释了为什么经济依然强劲，通胀比美联储官员预期的更加顽固，以及为什么他们的工作还没有完成。

同样，澳大利亚储备银行(Reserve Bank of Australia)和加拿大央行(Bank of Canada)都曾迅速加息，然后暂停加息，等待经济放缓和通胀下降。这两种情况都没有发生，而且两国都在最近几周恢复了加息。

货币政策之所以显得紧缩，是因为美联储大幅上调了名义联邦基金利率——从接近于零到5%至5.25%之间。但对经济有影响的是实际(经通胀调整后的)利率，而不是名义利率。由于通胀高于前几个周期，名义利率的上升幅度要小得多。

通常，当美联储提高短期利率时，股价会下跌，而长期债券收益率和美元会上涨。经济放缓的原因是更广泛的金融环境收紧，而不仅仅是短期利率上升。这就是美联储紧缩政策的前六个月所发生的情况，或多或少是教科书式的。

但自去年10月以来，市场改变了方向。标准普尔500指数较去年秋季的低点上涨了22%。这反映了不断上升的盈利预测和对人工智能的兴奋，以及更高的市盈率，这意味着投资者愿意为未来的每一美元利润支付更高的价格。这反过来又归因于10年期美国国债收益率的下降，该收益率目前远低于短期利率和通胀率，这是一种相对不寻常的结构。

除了利率决定，美联储还将发布最新的经济预测摘要(SEP)，其中包括官员对未来几年劳动力市场、通胀、经济增长和利率的预测。按照今年3月的预测，美联储的基准利率将在2023年底保持目前的水平。

鲍威尔一直小心翼翼地不透露自己的立场，与此同时，纽约联邦储备银行总裁威廉姆斯、里士满联邦储备银行总裁巴尔金、旧金山联邦储备银行总裁戴利、芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比和美联储理事沃勒也都暗示保留选择权。

编辑/Somer